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【09:34 北汽藍(lán)谷(600733)深度研究報(bào)告：三年躍升開啟新征程 雙品牌戰(zhàn)略拐點(diǎn)已至】
<script>document.write(unescape("華創(chuàng)證券"));</script>10月24日給予北汽藍(lán)谷(600733)強(qiáng)推評(píng)級(jí)。
投資建議：公司開啟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，制定三年躍升計(jì)劃，全面改善經(jīng)營質(zhì)量。同時(shí)，依托“極狐 享界”雙品牌戰(zhàn)略，覆蓋主流 高端市場(chǎng)，2026-27 年車型規(guī)劃豐富，有望帶動(dòng)銷量高速增長。此外，享界戰(zhàn)略地位提升，銷量占比有望持續(xù)提升。隨著銷量增長和高利潤車型占比提升，公司將實(shí)現(xiàn)規(guī)模和盈利能力的雙重增強(qiáng)。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2025-27 年公司銷量20 萬、40 萬、53 萬輛，同比 79%、 94%、 35%，營收278 億、551 億、837 億元，同比 91%、 99%、 52%，歸母凈利-45.7 億、-18.7 億、12.9 億元，同比 23.8 億、 26.9 億、 31.6 億元。使用相對(duì)估值法，給予公司2026 年1.2 倍PS，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)11.87 元，空間51%（2025年10 月23 日收盤價(jià)），首次覆蓋給予“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新車型推進(jìn)或銷量不及預(yù)期、市場(chǎng)競爭強(qiáng)度高于預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期等。
該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)8次買入評(píng)級(jí)、3次增持評(píng)級(jí)、1次“買入”投資評(píng)級(jí)、1次強(qiáng)推評(píng)級(jí)。
